Warum ist Legget & Platt (LEG) seit dem letzten Gewinnbericht um 2,9 % gesunken?

May 18, 2023

Seit dem letzten Gewinnbericht für Legget & Platt (LEG) ist ein Monat vergangen. Die Aktien haben in diesem Zeitraum etwa 2,9 % verloren und blieben damit hinter dem S&P 500 zurück.

Wird sich der jüngste negative Trend bis zur nächsten Gewinnveröffentlichung fortsetzen, oder steht bei Legget & Platt ein Ausbruch bevor? Bevor wir näher darauf eingehen, wie Investoren und Analysten in letzter Zeit reagiert haben, werfen wir einen kurzen Blick auf den neuesten Gewinnbericht, um die wichtigen Katalysatoren besser in den Griff zu bekommen.

Leggett & Platt, Inc. meldete beeindruckende Ergebnisse für das erste Quartal 2023. Sowohl der Gewinn als auch der Nettoumsatz übertrafen die Zacks-Konsensschätzung. Beeindruckenderweise übertrafen auch die Umsatz- und Gewinnzahlen die Erwartungen des Unternehmens. Beide Kennzahlen gingen jedoch im Jahresvergleich zurück. Der Abwärtstrend wurde durch eine schwache Nachfrage auf den Endmärkten für Wohnimmobilien sowie dynamischen makroökonomischen und geopolitischen Druck verursacht. Der Präsident und CEO von Leggett, Mitch Dolloff, sagte: „Wir haben im ersten Quartal Ergebnisse geliefert, die über unseren Erwartungen lagen, aber unter unseren Rekordergebnissen des letzten Quartals lagen.“ Die Betriebsergebnisse entsprachen weitgehend unseren Erwartungen, aber einige Ausgaben waren im ersten Quartal niedriger als erwartet. Angesichts der anhaltenden Nachfragevolatilität bleibt unsere Prognosespanne für das Gesamtjahr unverändert.“

Leggett meldete einen bereinigten Gewinn von 39 Cent pro Aktie, der die Konsensschätzung von 27 Cent um 44,4 % übertraf. Dennoch ging das Endergebnis um 49 % zurück, verglichen mit 66 Cent vor einem Jahr. Der Nettohandelsumsatz von 1,21 Milliarden US-Dollar übertraf die Konsensmarke von 1,2 Milliarden US-Dollar um 0,9 %. Im Vergleich zum Vorjahresquartal (1,32 Milliarden US-Dollar) sank der Umsatz jedoch um 8 %. Organisch sank der Umsatz im Jahresvergleich um 11 %. Rohstoffbedingte Verkaufspreise belasteten das Ergebnis um 3 %. Das Volumen reduzierte den Umsatz um 7 %, was auf die anhaltende Nachfrageschwäche in den Endverbrauchermärkten für Privathaushalte zurückzuführen war, was teilweise durch Wachstum in den Geschäftsbereichen Automobil, Luft- und Raumfahrt und Hydraulikzylinder ausgeglichen wurde. Außerdem wirkte sich die Währung um 1 % auf den Umsatz aus. Akquisitionen, abzüglich kleinerer Veräußerungen, trugen 3 % zum Umsatzwachstum bei. Das bereinigte EBIT sank im Vergleich zum Vorjahresquartal um 35,1 % auf 89,3 Millionen US-Dollar. Der Rückgang war auf ein geringeres Volumen und eine geringere Metallmarge im Stahlstangengeschäft zurückzuführen. Die bereinigte EBIT-Marge ging im Vergleich zum Vorjahresquartal um 300 Basispunkte (bps) auf 7,4 % zurück. Auch die bereinigte EBITDA-Marge ging um 280 Basispunkte auf 11,1 % zurück.

Bettwäsche-Produkte: Der Nettohandelsumsatz (ohne Verkäufe zwischen den Segmenten) sank im Vergleich zum Vorjahresquartal um 17 % auf 522,4 Millionen US-Dollar. Der Volumenrückgang um 9 % war auf die Schwäche der US-Bettwarenmärkte und die geringere Nachfrage in den Geschäftsbereichen Stahlstangen und gezogene Drähte zurückzuführen.

Rohstoffbedingte Verkaufspreise und Währungsschwankungen wirkten sich mit 7 % bzw. 1 % negativ auf den Umsatz aus. Organisch gesehen ging der Umsatz im Jahresvergleich um 17 % zurück. Die bereinigte EBIT-Marge sank um 590 Basispunkte auf 5,8 %. Die bereinigte EBITDA-Marge sank im Jahresvergleich um 510 Basispunkte auf 10,8 %.

Spezialisierte Produkte: Der Handelsumsatz stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um 21 % auf 302,8 Millionen US-Dollar. Das Volumen stieg im gesamten Segment um 11 %.

Ein günstiger Verkaufspreis steigerte den Umsatz um 2 %, und die Übernahme von Hydraulikzylindern trug 13 % bei. Währungseinflüsse verringerten den Umsatz um 5 %. Organisch stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 8 %. Die EBIT-Marge ging um 300 Basispunkte auf 8,7 % zurück. Die EBITDA-Marge sank im Jahresvergleich um 330 Basispunkte auf 12,1 %.

Möbel, Bodenbeläge und Textilprodukte: Die Handelsumsätze gingen im Vergleich zum Vorjahresquartal um 13 % auf 370,6 Millionen US-Dollar zurück. Das Volumen ging im gesamten Segment um 15 % zurück.

Der rohstoffbezogene Verkaufspreis steigerte den Umsatz um 1 %. Die Währung beeinflusste den Umsatz um 1 %. Akquisitionen im Textilbereich trugen 2 % zum Wachstum bei. Organisch gesehen ging der Umsatz im Jahresvergleich um 15 % zurück. Die EBIT-Marge lag mit 8,8 % um 200 Basispunkte unter dem Vorjahreswert. Die EBITDA-Marge sank ebenfalls um 180 Basispunkte auf 10,4 %.

Zum 31. März verfügte das Unternehmen über eine Liquidität von 870 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen verfügte Ende März 2023 über Bargeld und Äquivalente in Höhe von 344,5 Millionen US-Dollar, verglichen mit 361,5 Millionen US-Dollar Ende 2022. Die langfristigen Schulden beliefen sich auf 2,11 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 2 % gegenüber 2,07 Milliarden US-Dollar Ende 2022. Das Verhältnis der Nettoverschuldung zum bereinigten EBITDA der letzten 12 Monate betrug zum Ende des ersten Quartals das 2,88-fache, verglichen mit dem 2,32-fachen im Vorjahreszeitraum und dem 2,66-fachen zum Ende des Jahres 2022. Der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit belief sich im Berichtsquartal auf insgesamt 96,7 Millionen US-Dollar im Vergleich dazu 39 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die Investitionsausgaben beliefen sich im ersten Quartal auf 38 Millionen US-Dollar, verglichen mit 19 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Leggett erwartet einen Umsatz im Bereich von 4,8 bis 5,2 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 7 % und einem Wachstum von 1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, was auf einen Volumenrückgang im niedrigen einstelligen Bereich zurückzuführen ist. Rohstoffbedingte Preisrückgänge und Währungseinflüsse dürften den Umsatz im mittleren einstelligen Bereich schmälern. In den Segmenten Bettwaren und Möbel, Bodenbeläge und Textilprodukte dürfte der Umsatz im niedrigen einstelligen Bereich zurückgehen. Dennoch wird bei Spezialprodukten mit einem Anstieg im hohen einstelligen Bereich gerechnet. Im Jahr 2023 sollen Akquisitionen den Umsatz um fast 3 % steigern. Der Gewinn wird voraussichtlich zwischen 1,50 und 1,90 US-Dollar pro Aktie liegen, was auf niedrigere Metallmargen im Stahldrahtgeschäft, geringere Volumina in einigen Geschäftsbereichen und moderaten Preisdruck durch die Deflation zurückzuführen ist. Die LEG erwartet eine EBIT-Marge im Bereich von 7,5 bis 8 %. Die Investitionsausgaben, die Abschreibungskosten und der operative Cashflow werden auf 100 bis 130 Millionen US-Dollar, 200 Millionen US-Dollar bzw. 450 bis 500 Millionen US-Dollar geschätzt. Die Dividenden- und Nettozinsaufwendungen dürften 240 Millionen US-Dollar bzw. 85 Millionen US-Dollar betragen. Der effektive Steuersatz für das Jahr wird voraussichtlich 24 % betragen. Die vollständig verwässerten Aktien werden voraussichtlich etwa 137 Millionen betragen.

Wie haben sich die Schätzungen seitdem entwickelt?

Es stellte sich heraus, dass die Revision der Schätzungen im vergangenen Monat einen Abwärtstrend verzeichnete.

Die Konsensschätzung hat sich aufgrund dieser Änderungen um -7,69 % verschoben.

VGM-Ergebnisse

Derzeit hat Legget & Platt einen durchschnittlichen Wachstumswert von C, eine Note mit dem gleichen Wert an der Dynamikfront. Die Aktie verfolgte einen etwas ähnlichen Weg und wurde auf der Wertseite mit der Note B bewertet, was sie zu den besten 40 % dieser Anlagestrategie zählt.

Insgesamt hat die Aktie einen Gesamt-VGM-Score von B. Wenn Sie sich nicht auf eine Strategie konzentrieren, sollte dieser Score für Sie von Interesse sein.

Ausblick

Die Schätzungen für die Aktie zeigen im Großen und Ganzen einen Abwärtstrend, und das Ausmaß dieser Korrekturen deutet auf eine Abwärtsbewegung hin. Bemerkenswert ist, dass Legget & Platt einen Zacks-Rang Nr. 3 (Halten) hat. Wir erwarten in den nächsten Monaten eine entsprechende Rendite der Aktie.

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Zacks Investment Research

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